华(huá)尔街(jiē)真是风云诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大(dà)波的美国新兴做空机构兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁投资(zī)者卡(kǎ)尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎(kǎn)旗(qí)下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎(kǎn)个人(rén)身价为(wèi)147亿美元，排名世界富(fù)豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎企业经(jīng)济结构(gòu) “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在(zài)运营(yíng) “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金向老(lǎo)投资者支(zhī)付股息。报(bào)告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一(yī)直(zhí)在使用从新投资者那里获得的资金向老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞(páng)氏骗局的经(jīng)济(jì)结构只有在新资金愿意(yì)冒着成为最(zuì)后(hòu)一批'持有资金的(de)风险的(de)情(qíng)况(kuàng)下才是可持(chí)续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上(shàng)次报(bào)告的资(zī)产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交易(yì)价格均低于(yú)各自的资产净值。资产净值是(shì)衡量基(jī)金业绩(jì)的关键指标，衡量(liàng)基金所持(chí)证(zhèng)券(quàn)的市(shì)场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动(dòng)IEP股票(piào)泡沫的(de)是其15.8％的股息(xī)收(shōu)益率，这是迄(qì)今为止美国大(dà)型股公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而不是现金(jīn)的形(xíng)式发(fā)放股息，并让伊(yī)坎企业出售新(xīn)股，以满足股(gǔ)东(dōng)的支出(chū)，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的(de)报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后(hòu)，该部门(mén)的一家重要(yào)子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一(m是什么意思性取向yī)家(jiā)跟踪伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中(zhōng)假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息(xī)也将永久支(zhī)付，同时(shí)还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说(shuō)是一个重大挑战。他(tā)也在报告刊(kān)登的几小时后发(fā)声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡“自(zì)以为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东(dōng)的利益(yì)为代价获(huò)取(qǔ)利(lì)润(rùn)。伊坎表示(shì)：“我们坚持(chí)公开披(pī)露的(de)信息，我(wǒ)们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将(jiāng)会像以往(wǎng)一(yī)样不言自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们仍然相信激(jī)进主义是最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资(zī)已经很好地(dì)证明了(le)这一点。我们定期(qī)将我(wǒ)们的维(wéi)权原则付(fù)诸于(yú)我(wǒ)们的多数控股公司以及我们投资部门(mén)持有的少数股权，目前在14个上市公司董事会中都(dōu)有(yǒu)代表。此外，我(wǒ)们坚信(xìn)通过对冲(chōng)m是什么意思性取向头寸来(lái)降低风险，尤其(qí)是在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司(sī)持(chí)有他在(zài)能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业(yè)的(de)各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位(wèi)持有人(rén)和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东(dōng)权(quán)益机(jī)构(gòu)也(yě)坐不住(zhù)了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的(de)投(tóu)资者(zhě)就(jiù)兴登(dēng)堡研(yán)究做空报(bào)告伸(shēn)出(chū)援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空(kōng)实例(lì)，最出名(míng)的(de)莫过于今年(nián)2月做(zuò)空印度首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研(yán)究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派(pài)质(zhì)疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达(dá)尼(ní)集(jí)团市值在短短10日内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿美元，集团的(de)债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个(gè)人净(jìng)资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么，兴登堡(bǎo)研究(jiū)究竟什么来头？公开(kāi)资料显示，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司成立于2017年(nián)，总部位于纽约(yuē)市。据兴(xīng)登堡研(yán)究官(guān)网介绍，公司(sī)的主要业务包括披露企(qǐ)业的(de)会计造(zào)假、管理问题、未公开(kāi)关(guān)联交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司(sī)共对(duì)30家公司发过难。他(tā)们(men)雇佣(yōng)金融分(fēn)析(xī)师、会计师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产家庭，曾(céng)在康(kāng)涅(niè)狄格(gé)大学(xué)学习商科。 据(jù)其(qí)Linkedin资料(liào)，大学期(qī)间，他加(jiā)入(rù)了(le)以色列的救护车(chē)急救部门，是拥有以(yǐ)色列证书的(de)救(jiù)护(hù)人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽(zé)西(xī)上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全(quán)可(kě)以避(bì)免的人为灾(zāi)难的(de)缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿(ā)达(dá)尼集团，兴登堡研(yán)究(jiū)也(yě)曾(céng)瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让(ràng)市值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国(guó)司(sī)法部(bù)和(hé)证券监管机(jī)构(gòu)随后(hòu)跟进调(diào)查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指(zhǐ)控电(diàn)动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误(wù)导(dǎo)投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研(yán)究做空(kōng)报告公布后(hòu)暴跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还曾介入马斯克对推特(tè)的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做空推(tuī)特后(hòu)，推(tuī)特(tè)的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安(ān)德(dé)森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附(fù)近(jìn)时(shí)，兴登堡研(yán)究宣布转为做空推(tuī)特，推特股(gǔ)价随即大(dà)涨约8％。

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