个人(rén)养老(lǎo)金业务试点落地半年，你参与了吗(ma)？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老(lǎo)金(jīn)开(kāi)始进(jìn)入为(wèi)期一年的试点，在(zài)全国选(xuǎn)取了36个试点城市和(hé)地区进行推进。据人力资源(yuán)和社会(huì)保障(zhàng)部数据显示，截至(zhì)今年3月(yuè)末(mò)，个人养老金(jīn)开户数量达到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作(zuò)为个人养老金业务的代(dài)销主渠道之一，证券(quàn)公司凭借(jiè)其(qí)与权益产(chǎn)品的紧密联系和与投资者的深度(dù)了(le)解，在(zài)养老(lǎo)基金销售(shòu)方面已有多方实践(jiàn)。时值(zhí)个人养老金业务(wù)试点推(tuī)行(xíng)半年之(zhī)际，中(zhōng)国基金报(bào)记者深(shēn)入(rù)多家(jiā)券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势(shì)

　　券商深(shēn)耕个人(rén)养老(lǎo)金市场(chǎng)

　　中国基(jī)金报(bào)记者(zhě) 闫晶滢(yíng)

　　试(shì)点(diǎn)半年以来，个(gè)人养(yǎng)老金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在(zài)去年11月个人(rén)养老(lǎo)金试点落地，14家券商获得(dé)代销资格(gé)。截至今(jīn)年3月(yuè)31日，证监会更(gèng)新名录中个人(rén)养(yǎng)老金基金数量(liàng)增(zēng)加至143只，券商数量扩容至18家，平安(ān)证券、安(ān)信证券(quàn)及中信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为(wèi)公募基金最主要的代销方(fāng)之(zhī)一，证(zhèng)券公司在个人养老金(jīn)业务试点(diǎn)的铺开和(hé)推广(guǎng)中持续发力(lì)，个(gè)人养老(lǎo)金业务也成为(wèi)大(dà)型券商们财富管理转型的(de)重要抓手。通(tōng)过(guò)精心布局产品及渠道，与基(jī)金投顾服务结合(hé)，试点券商充分发(fā)挥(huī)财富(fù)管理优势(shì)，做“精”养老(lǎo)基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精<机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息/p>

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个(gè)人养老(lǎo)金可投(tóu)资的产品(pǐn)主要(yào)有(yǒu)四类(lèi)：银(yín)行理财(cái)、储蓄存款、养(yǎng)老保(bǎo)险、公募(mù)基金。据人(rén)社部个人养老金(jīn)产品名录显(xiǎn)示，当前(qián)上线个人(rén)养老金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类产(chǎn)品(pǐn)分别(bié)为(wèi)465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公(gōng)司代(dài)销个人养老金(jīn)产品(pǐn)资格受到(dào)明显(xiǎn)限(xiàn)制(zhì)，仅(jǐn)部分具备保险兼业代(dài)理牌(pái)照的证券公(gōng)司可销售(shòu)养老保险(xiǎn)，大多数(shù)试点(diǎn)券商将视线(xiàn)聚焦于公募基(jī)金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其(qí)顺利获得首批个人养(yǎng)老金基金销售(shòu)资格(gé)，完成全部40家基(jī)金管理公司共计126只个人养老金基金产品(pǐn)的上(shàng)线，基本实现个(gè)人养老金公募(mù)基金产(chǎn)品(pǐn)全(quán)覆盖(gài)。

　　中信建投个(gè)人养老金业务负责人向中(zhōng)国基金(jīn)报记者介绍称(chēng)，中信建投已引进华夏基金等(děng)发行养老(lǎo)基金管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后续将不断(duàn)完善产(chǎn)品池。东方证券亦表示(shì)，目前已基本实现了(le)养(yǎng)老(lǎo)公募基金的(de)全覆盖(gài)。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责(zé)人指出(chū)，从(cóng)客(kè)户服务办理的(de)角度看，大部分客(kè)户更愿意(yì)在产品(pǐn)货架丰富的机构办(bàn)理个人(rén)养老金业务(wù)。因此在服务体系的基(jī)础架构上，风(fēng)格多样、风险收益(yì)多元的产(chǎn)品货架能够带给客户更好的服务办理体(tǐ)验，产(chǎn)品布(bù)局的“全面”是个人养老金业(yè)务的基础。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，从客户(hù)投资(zī)选择的角(jiǎo)度讲，大部分客户对于(yú)金融产品的特征和(hé)策略的认知、对(duì)自身投资能力(lì)、投资意愿、投资目(mù)的的认知较为模糊。帮助(zhù)客户做(zuò)好“养老规(guī)划(huà)”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的(de)产品”，就成为服务机构(gòu)的“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可投资的(de)产(chǎn)品类型的(de)基础(chǔ)上(shàng)，各家机构需要(yào)深入、充分、严谨(jǐn)地研究每(měi)类产品的特性；结合存量(liàng)客户的个性化(huà)画像和(hé)客户(hù)特点，为客户提供(gōng)切实可行的产品评(píng)估体(tǐ)系和养老规划方案。

　　实际上，对于(yú)个人投(tóu)资者来说，当前(qián)阶(jiē)段认(rèn)可并开通个人养老金(jīn)账户的(de)理由，一是来自开户渠(qú)道的多(duō)重福利动(dòng)员(yuán)，二是个(gè)人养老(lǎo)金带来(lái)的个(gè)税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的(de)是，虽然开(kāi)户数量众(zhòng)多，但(dàn)缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由于(yú)个人养老金退休后(hòu)才能取出，这每年12000元自然是需要在(zài)账户内充分利用长(zhǎng)期投资(zī)，但如何投资(zī)也令不少投资(zī)者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困(kùn)难越多。现有养老产(chǎn)品的选择(zé)已令投(tóu)资(zī)者(zhě)目不暇接，如何(hé)让(ràng)投资者选择到适合自己的产(chǎn)品，证券(quàn)公司(sī)的(de)投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有近万(wàn)名高素质的投资顾问(wèn)，帮(bāng)助客户甄(zhēn)选适(shì)合自身的养老产(chǎn)品，做好养(yǎng)老规划和资产配(pèi)置，做到客户(hù)的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信建投(tóu)采取线上线(xiàn)下(xià)相结(jié)合的方式，注重交流(liú)和(hé)体(tǐ)验，为客户提供有(yǒu)温(wēn)度的专(zhuān)业服(fú)务。

　　国(guó)泰君安在推广个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务时(shí)曾介绍(shào)，其结合个人养老金基金(jīn)特(tè)点，细化形成(chéng)“甄选100个(gè)人养老(lǎo)金基金评价标准”，综合基金公司治理(lǐ)水(shuǐ)平、投(tóu)研能力(lì)、业绩评价、风险(xiǎn)管(guǎn)理、声誉(yù)口碑量化评价，优选(xuǎn)值得(dé)信(xìn)赖的养老金基金(jīn)；选(xuǎn)出“综合优(yōu)选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖(kā)”、“风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)性价比”、“聚(jù)焦股息(xī)”等特(tè)色养(yǎng)老金(jīn)基金产(chǎn)品清(qīng)单(dān)，满足养(yǎng)老金客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务(wù)”企业员(yuán)工

　　不得(dé)不(bù)承认(rèn)的(de)是，虽然证券公司(sī)营业网点(diǎn)数量在“金融圈”内并不算少，但远难(nán)以与大型商(shāng)业银行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银(yín)行(xíng)召(zhào)开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位(wèi)列全行(xíng)业(yè)第三位，市(shì)场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工商银行(xíng)。相(xiāng)比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通过其渠道开(kāi)通(tōng)个人(rén)养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务(wù)平台上(shàng)仅可查询(xún)商业银行个人(rén)养老金业务开办情(qíng)况(kuàng)。其(qí)中显示，23家获准开(kāi)办个(gè)人(rén)养老金业务的银(yín)行中(zhōng)，有22家开设(shè)了资金(jīn)账户和储蓄交易业务(wù)，8家同(tóng)时开展了(le)基金交易(yì)业务、保险交(jiāo)易业务和理财交(jiāo)易(yì)业务。

　　与大型商业银(yín)行所拥有的产品和(hé)渠道优势(shì)相(xiāng)比，证(zhèng)券公(gōng)司个(gè)人养(yǎng)老金业务的规(guī)模相(xiāng)对有限，仍(réng)处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难(nán)以比拼(pīn)，但券商发力个人养老金业(yè)务，自(zì)有(yǒu)其独特“打法(fǎ)”。记者(zhě)注意到，多家券商在推(tuī)广个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)时，将“一(yī)站式(shì)”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰(tài)君(jūn)安此(cǐ)前表示，其个人养老金(jīn)业务从引导客(kè)户形成科学养老理财(cái)观念(niàn)的长远视(shì)角出发，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)从(cóng)产(chǎn)品策(cè)略、到产品优选、再到组合(hé)配置的全周(zhōu)期(qī)专业资配服(fú)务和一站式的产品选择。中信(xìn)证(zhèng)券亦(yì)推出个(gè)人养老(lǎo)金投资一站(zhàn)式解(jiě)决方(fāng)案(àn)“信养计(jì)划(huà)”，为客户提供含账户管理、资(zī)产配置(zhì)、服务陪伴于一体的个人(rén)养老金投资综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并(bìng)全(quán)方位服务投资者外，“走出(chū)去”也是部分券商(shāng)开拓个人养老(lǎo)金(jīn)业务的解决方案。东方(fāng)证券副总裁徐海宁向记者介(jiè)绍(shào)，东(dōng)方证(zhèng)券基于对个人(rén)养老金目标客群(qún)的深(shēn)入研(yán)究(jiū)，将开发(fā)大(dà)中型(xíng)企业作为个人养老金客(kè)户拓展的重(zhòng)点方(fāng)向，制定了“上海深度(dù)、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言(yán)，东方证券协(xié)同(tóng)系统(tǒng)内(nèi)成(chéng)员公司开展走进(jìn)企业推(tuī)广个人养(yǎng)老(lǎo)金活(huó)动，为企业单(dān)位员工提供(gōng)个人养老金上(shàng)门服务，免去客(kè)户(hù)前往营业厅办理业务路上(shàng)花费(fèi)的时间(jiān)，提高服务效率，节约(yuē)客户时(shí)间。展业初期组织了超过100场的(de)个(gè)人养老金走进企(qǐ)业服(fú)务活(huó)动，覆(fù)盖企业员工近万人(rén)。

　　个人养老金(jīn)制度试点半(bàn)年(nián)

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基(jī)金(jīn)报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下(xià)旬(xún)，券(quàn)商(shāng)代销个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多(duō)家(jiā)获资质的机构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如今，个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，相关产品的(de)收(shōu)益率和回撤情况、产品(pǐn)能否真正满(mǎn)足养老诉求等问题，持续成(chéng)为市场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满(mǎn)足养老需(xū)求(qiú)，投资者更希(xī)望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值(zhí)增值同时又(yòu)让(ràng)客户体验(yàn)良(liáng)好(hǎo)是个人养(yǎng)老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养(yǎng)老产(chǎn)品

　　同时服(fú)务上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财富管理(lǐ)转型的核心方向之一(yī)。通过不断完善客户服务体(tǐ)系，满足客(kè)户多(duō)层次金融需求，促进财富管(guǎn)理业务高质量(liàng)发(fā)展，券商在业务内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名券商(shāng)业内人士表示，在(zài)客户分类服务方面，会根(gēn)据(jù)国家政(zhèng)策(cè)选择社保关系在先行城市(shì)（地区）、能享受税优且对税优敏感、对(duì)理财有初步认知的客户(hù)进行(xíng)第一阶段(duàn)的重点服务，对其他客户(hù)会随着试(shì)点扩大和(hé)客户(hù)画像的(de)覆盖进(jìn)行(xíng)后续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海(hǎi)宁表示(shì)，证(zhèng)券公司可重(zhòng)点关注企(qǐ)事业单(dān)位(wèi)员工，特别(bié)是大中型城市(shì)具有(yǒu)一(yī)定经营规(guī)模(mó)的企业员(yuán)工，他们能(néng)够享受个税抵扣的优势(shì)，具备一定投资意识和财务认知；这类人群(qún)对未(wèi)来退休有一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由(yóu)于个人(rén)养老金是一个增量市(shì)场，对证(zhèng)券公司而言，针对潜(qián)在客(kè)群可以全市场(chǎng)覆盖(gài)。证券公司可以(yǐ)通过投研优势和专业投顾(gù)队伍，创造更多(duō)养(yǎng)老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡(héng)、积极等(děng)不同风险类型的养老基金，帮助客户建立个人养老(lǎo)金投资计划(huà)。此外(wài)，证券公司可以(yǐ)通(tōng)过加强顾问服务，帮(bāng)助客(kè)户有效应对投(tóu)资(zī)组合净值(zhí)的(de)波动(dòng)，引导客(kè)户持续参与养老(lǎo)金投资，提升客户养老投资的获(huò)得(dé)感、体验感(gǎn)。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)表示，会针(zhēn)对(duì)不同(tóng)风险承受(shòu)能力、不同年(nián)龄(líng)结构和不(bù)同资(zī)金体量(liàng)制定个性(xìng)化养老策略。比如对每(měi)年享(xiǎng)税(shuì)优的(de)1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符(fú)合监(jiān)管部门要求的金融(róng)机构和金融产(chǎn)品清单、通(tōng)俗易懂的(de)“养老看隔壁(bì)”理财案例、养老讲堂等(děng)信(xìn)息和交(jiāo)易(yì)服务；对1.2万之(zhī)外的资(zī)金，提供更丰富(fù)的“安养计划(huà)plus”养(yǎng)老金融服务(wù)，包括养老计(jì)算器、个性化的补充养老解决(jué)方案、定期的(de)养老方案跟踪报告(gào)以(yǐ)及养(yǎng)老直播服务，做(zuò)好“老百(bǎi)姓身边(biān)的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造增量(liàng)市场，承(chéng)担起构建养老金第三支柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方面，应加大资源投入，通(tōng)过教育和陪(péi)伴，提高客户对个人(rén)养老金的(de)认知。走进(jìn)企事业单位，通(tōng)过上门服(fú)务的方式触(chù)达企业(yè)和(hé)客户，举办专(zhuān)题讲(jiǎng)座、在(zài)线研(yán)讨会(huì)和投资教(jiào)育活动，帮助客户了解个人养老金的重(zhòng)要性(xìng)、投资策略和长期规划，激发客户对个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功(gōng)能优化方(fāng)面，建(jiàn)立内容(róng)丰富的(de)一站式个(gè)人养老金专区，既(jì)包(bāo)括产品购买、定投(tóu)、持仓查询(xún)等基础功能，提供丰(fēng)机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息富的养老资讯和(hé)实用养老工具（如(rú)节税(shuì)计(jì)算(suàn)器），加强与客户的深度互动。

　　第(dì)三，在金融科技(jì)应用方面，引入智能科技和人工智能技(jì)术，通过数据(jù)分析(xī)和算(suàn)法模型，根据客户的风险承受(shòu)能力、资产状况和(hé)目标(biāo)退休年限(xiàn)，定(dìng)制化推(tuī)荐养老金产品组合，并(bìng)提供实时投资组合跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助客户更好地实(shí)现养(yǎng)老投资保(bǎo)值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人则表示(shì)，可以(yǐ)通过“人+科技(jì)”，在大数(shù)据智能客户分析(xī)系统的基(jī)础上，可以(yǐ)针(zhēn)对不同养老诉求(qiú)的客户达(dá)成“千(qiān)人千面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科(kē)技（线上与线下结(jié)合）是后面(miàn)的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生命(mìng)周期和年龄阶段的客户(hù)提供专业(yè)的、一对一(yī)的(de)养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七(qī)成收益告负

　　客户体验(yàn)成(chéng)产品胜负手

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度实施已(yǐ)有半年(nián)，产(chǎn)品收益和(hé)回撤率大(dà)不大(dà)？产品能不能满足真(zhēn)正的(de)养老(lǎo)诉求？这些问(wèn)题(tí)都是投资者的(de)重(zhòng)要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养老(lǎo)目(mù)标基(jī)金(jīn)的(de)整体收益(yì)水平并不乐(lè)观。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，全市场149只(zhǐ)公募养老基(jī)金产品，近七成收益告(gào)负。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人养老(lǎo)目标基金(jīn)自成立(lì)以来回(huí)报(bào)为-7.27％，此(cǐ)外，还有超(chāo)20只(zhǐ)产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好的有平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成(ch机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息éng)立以来回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧随其(qí)后(hòu)的是兴(xīng)全安(ān)泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回报(bào)为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗(qí)下超10只养老目标基金(jīn)收益在(zài)1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的(de)产品又是为了满足(zú)养老需(xū)求，投(tóu)资(zī)者(zhě)更希望能实现低波动、低回(huí)撤。如(rú)何(hé)做到从中长期(qī)保值增(zēng)值同(tóng)时又让(ràng)客户体(tǐ)验良好是个人(rén)养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的(de)产品(pǐn)应(yīng)力争为(wèi)客户保值增值，否则将违背客户通(tōng)过投资达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河证券相关(guān)业务负责人介(jiè)绍，目(mù)前个(gè)人(rén)养老金可投(tóu)资(zī)的4类产品风险收益特点明显，有的类(lèi)别(bié)更(gèng)侧重本金安全、有的类别更侧重资产(chǎn)增(zēng)值；但同时，每个类别很难做到在保证其特(tè)点达到的同(tóng)时又规避掉该类产(chǎn)品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低(dī)回撤(chè)对于(yú)离退休(xiū)时点较(jiào)近的投(tóu)资者比较合适，性价比高的中波(bō)动中回撤(chè)、高波动高回撤特征产(chǎn)品对于(yú)还有(yǒu)20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉长周期看也能满足客户养老类(lèi)资金的(de)保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两(liǎng)个目的，前(qián)提是有(yǒu)一套(tào)完(wán)整、自(zì)洽(qià)、适用、有效(xiào)且动态适配的产(chǎn)品评(píng)价体系，通过该体系的评价，能(néng)较(jiào)为清晰地(dì)区(qū)分出产品的“性(xìng)价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公平(píng)、公正地对同类或者同策略产(chǎn)品进行综合(hé)评判。如(rú)此，才能真正将好的产品、合适(shì)的(de)产(chǎn)品(pǐn)推荐给(gěi)合适的(de)客(kè)户群体。

　　“养老组合(hé)基金分(fēn)为目标(biāo)风(fēng)险型和目(mù)标日期(qī)型(xíng)两大(dà)类(lèi)，投资(zī)者(zhě)可以根据自身投资目标和风险承(chéng)受能力选择具(jù)体(tǐ)的(de)产品。比如低风(fēng)险偏(piān)好的客户可选(xuǎn)择目标日(rì)期型中的(de)稳(wěn)健类产品，通过严格(gé)控(kòng)制股票(piào)资(zī)产仓位降低(dī)产品波(bō)动(dòng)，带给客户相对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养(yǎng)老金替代率尚(shàng)有不(bù)足，根据国际经验，如(rú)果退休后的(de)养(yǎng)老金(jīn)替代率大于70％，即可维(wéi)持(chí)退休前的生活水平(píng)，养老金投资的增值功(gōng)能也是一个重要考量。由于(yú)个人养老金取(qǔ)用需要达(dá)到年龄等(děng)条(tiáo)件，投资(zī)资金具有长(zhǎng)期性，可以达到几十年，能够(gòu)承受一定(dìng)的短期波动，对(duì)于追求长期投资收益的客户，可(kě)以配置(zhì)一(yī)定(dìng)高比例(lì)资金在权益型资(zī)产(chǎn)上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人也认为，个(gè)人养老金产(chǎn)品(pǐn)具有一定的普(pǔ)惠金融属性，需要关注(zhù)老百姓长期保(bǎo)值(zhí)增值的(de)养老需(xū)求。站(zhàn)在资产角度(dù)，想要实现长期资金(jīn)的(de)稳(wěn)健(jiàn)投资回报，资产配置不可或缺(quē)。通过(guò)投资(zī)不(bù)同品(pǐn)种、不同收益特征(zhēng)、低相关性的金融资产，有助于实(shí)现(xiàn)风险(xiǎn)分(fēn)散、降低总体波动，从而更好地满足投资者的养老(lǎo)投(tóu)资目标。

　　推动个(gè)人养老金业务高(gāo)质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个(gè)人(rén)养老金业务积极发(fā)展的同(tóng)时，与渠道网点和客(kè)户(hù)众多的银行等机构相比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实现差异(yì)化的发展(zhǎn)，可以(yǐ)说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表示，银行(xíng)、券商、基金独立销售机(jī)构都(dōu)可(kě)参(cān)与到(dào)为客户提供个人养老基金服务，几类机构优(yōu)势互(hù)补，严格意义上说是竞合而非竞(jìng)争更(gèng)非“相杀”关系(xì)，每类机构或者(zhě)每家机(jī)构可以(yǐ)根据自己的(de)资源禀赋，充分发挥自身优势，服务(wù)好有(yǒu)养老投(tóu)资需求的投(tóu)资(zī)者。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以下(xià)三方(fāng)面诉求：一是增强基础设施建设(shè)，能在服务时效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)销售范围，在养老(lǎo)品(pǐn)类上更加(jiā)丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可为客(kè)户提供(gōng)的养老产品（如养老(lǎo)理财）；三(sān)是明确(què)养老规(guī)划业务(wù)合(hé)规性，为不同的客户提供基于客(kè)户需求和画像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建投个(gè)人(rén)养老金相关业务负责人提出，当前的政策要求下，客(kè)户(hù)如果(guǒ)想在(zài)券(quàn)商(shāng)端参与个(gè)人养老金投(tóu)资(zī)，需要分别(bié)在银行端、个(gè)税(shuì)端进行一(yī)系列(liè)前序(xù)操作步骤，对于尚不(bù)熟悉业务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于(yú)政策对代销个人养老金(jīn)产(chǎn)品的管(guǎn)理要求，券(quàn)商(shāng)暂时无法(fǎ)上线储蓄类、理财类、保险类(lèi)产品，可供投资(zī)者选择的产品种类(lèi)较为单(dān)一，难以(yǐ)进一步为投(tóu)资者提供更(gèng)丰(fēng)富的(de)个人养老金配置方案。未来期待能够从政策(cè)端进一步简(jiǎn)化投资者的办理(lǐ)流程(chéng)，提(tí)升客户体(tǐ)验；给(gěi)予券商在多样(yàng)化个(gè)人养老金品种(zhǒng)的引入和研(yán)发上的(de)政(zhèng)策(cè)支持，丰富(fù)客户多(duō)元(yuán)化的投(tóu)资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券(quàn)商(shāng)发力(lì)个人(rén)养老第二曲线

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者(zhě) 莫(mò)琳

　　随(suí)着个(gè)人所得税(shuì)退税(shuì)的开始，不(bù)少人发现自(zì)己(jǐ)的退税比去年多了(le)不(bù)少，仔细询问(wèn)之(zhī)下才发(fā)现，是因为去年底开通(tōng)了个人养老金业务，并入了金。这(zhè)一消(xiāo)息大大刺激了(le)不少本来不想开户的年轻人(rén)。

　　根据人(rén)社部披露(lù)的数据，截至(zhì)今年3月(yuè)底(dǐ)，个人养老(lǎo)金参加(jiā)人(rén)数达3324万人。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短短的(de)一(yī)个月的时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽(suī)然开(kāi)户数快速攀升，但是个人养老金累计缴费(fèi)约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外，据中国(guó)保险资管业协会执(zhí)行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德云透露(lù)，在截至2023年(nián)3月开(kāi)立(lì)个人养老金账户的(de)三千(qiān)多万人中，仅(jǐn)900多万人完成(chéng)了资金储存(cún)。

　　从记(jì)者(zhě)走访(fǎng)的结果来看，个人养老金产品的收益率远(yuǎn)低于预期，是(shì)大多人不愿意入金(jīn)的主要原(yuán)因。而(ér)选择开(kāi)户的原因主要是(shì)为了“薅(hāo)羊毛”（金融机(jī)构出台(tái)了不少(shǎo)吸(xī)引客户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问(wèn)题？银河证券相关业务负责人认为，这是一个专业活，既(jì)需要了解(jiě)客户(hù)的经济状况、风险偏好和养老规划，也需要业务人员及其所在机构有比较专(zhuān)业且(qiě)综合(hé)的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资者认(rèn)为，个人(rén)养老金产品每年封顶12000元，难以充(chōng)分满足个人或家庭养老的全面需求，还需(xū)要结合其他商业产品等综(zōng)合考(kǎo)虑(lǜ)；大(dà)多数产品流动(dòng)性差，难以预防到退休(xiū)前(qián)的应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端(duān)改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资(zī)冷”的现象(xiàng)没有随之发生改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德云在近期举(jǔ)办的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目前个人(rén)养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占(zhàn)基本养老保(bǎo)险参保人数(shù)比(bǐ)例(lì)低、已缴费(fèi)人数占建立账(zhàng)户人数比(bǐ)例低；产(chǎn)品供应(yīng)不均衡(héng)、选购渠道不畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的问(wèn)题(tí)，国家(jiā)金(jīn)融监督管理总局出手，率(lǜ)先增加(jiā)养(yǎng)老保险(xiǎn)产(chǎn)品的供给(gěi)。近日，国家金(jīn)融监督管(guǎn)理总局(jú)已向业(yè)内就关(guān)于促进专属商业养(yǎng)老保险发展有关(guān)事项征(zhēng)求(qiú)意见。根据(jù)征求意见稿(gǎo)，专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险拟(nǐ)由试点业务转为常态化(huà)业务。

　　业内人(rén)士表示，随着专属商业(yè)养老保险转为常态化业务，参(cān)与该(gāi)项业务的险企数量将增(zēng)加不少。此(cǐ)外，专属商(shāng)业养老保险是对(duì)接个人养老金制度的主要保险(xiǎn)产品(pǐn)，这意(yì)味着个人养(yǎng)老金(jīn)保险产品名单也(yě)将扩容。

　　据(jù)了解(jiě)，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险采(cǎi)取“保(bǎo)证+浮动”的收益模(mó)式(shì)，提供(gōng)稳健(jiàn)型、进取型两种风(fēng)格账户供客(kè)户选择。据各(gè)家保险(xiǎn)公司披露(lù)的专(zhuān)属商业(yè)养(yǎng)老保险产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品供(gōng)给的同时，多家金(jīn)融机构呼(hū)吁从(cóng)产品设计端解决(jué)“开户热投资冷”的(de)问题(tí)。

　　在银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相关业务(wù)负责(zé)人看来，“老龄(líng)风险”与其他投资(zī)风险相(xiāng)比，有其更加突出的特(tè)点，包(bāo)括(kuò)为退休人(rén)群(qún)提供稳(wěn)定安全有保障且抗通胀的(de)收入补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养护和医(yī)疗应急资产、为(wèi)退休人群规划遗产、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品的设计初(chū)心(xīn)，必(bì)须切实(shí)从客户需求出(chū)发(fā)；养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计理念(niàn)，必须紧密围绕承担、减少或转移(yí)上(shàng)述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计成果，应该更多(duō)的(de)让利于民(mín)、普惠百姓，运用好专业(yè)的金融工(gōng)具(jù)、做艰(jiān)难但长期正确(què)的(de)事。

　　因此，能(néng)否设计(jì)出充(chōng)分利用资(zī)本市场(chǎng)具有良好增值(zhí)能力资产的养老产品取决于发行人(rén)（或管理人）的产品设(shè)计(jì)能力和资产管(guǎn)理能力。“证(zhèng)券公司作为财富管理服务(wù)提供商，可以与产(chǎn)品发行人（或管理人）合作，根(gēn)据客户需(xū)求设计出在养老功能(néng)方(fāng)面(miàn)更有(yǒu)竞(jìng)争(zhēng)力的产品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建投也希望能参(cān)与到具体的产品设(shè)计之中。其个人养老业(yè)务负责人建议，参考部分发(fā)达国家(jiā)的(de)经(jīng)验，未来除了(le)股、债(zhài)配置，或在(zài)未(wèi)来可(kě)以考虑增加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球(qiú)等另类(lèi)资产，丰(fēng)富投资(zī)者的可选标的，更好地(dì)分散投资风险。

　　励正集团(tuán)中国(guó)区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避免(miǎn)“开空账”。也(yě)就是(shì)说，参与者可以直(zhí)接在开户的时候做投资(zī)选择。这样(yàng)在(zài)开户(hù)的时候就可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养(yǎng)老金(jīn)可能面临(lín)的(de)流(liú)动性问(wèn)题，长(zhǎng)城人寿(shòu)保险股份有(yǒu)限公司(sī)总经理王(wáng)玉改近日表示，保险公司可以通过“保单质(zhì)押(yā)贷款”等多种金(jīn)融工具来解决客户对短(duǎn)期资金(jīn)的需(xū)求。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此外(wài)，针(zhēn)对1.2万难(nán)以(yǐ)满足个人或(huò)家庭养老的全(quán)面需(xū)求，多家券商还(hái)发力(lì)个人养老金账户以(yǐ)外的个(gè)人补充养老(lǎo)金融方案，例如银河证(zhèng)券的(de)“安养(yǎng)计(jì)划plus”、中信证券的(de)“信(xìn)养计(jì)划”等(děng)。

　　银河证券产品(pǐn)中心(xīn)副总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券(quàn)已根据在职(zhí)群体养老规划的长(zhǎng)期性、稳(wěn)健(jiàn)性、安全性(xìng)等特点(diǎn)，已退休人群养老需求(qiú)的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出(chū)多层次、多元化、个(gè)性化的养老(lǎo)配置方案，积极履行养(yǎng)老保障社会责任，力争为居民提供持续卓越(yuè)的养老规划与(yǔ)满足不(bù)同养老需(xū)求的(de)资(zī)产配置服务。

　　中信证券的(de)“信(xìn)养计划”则基于(yú)个人养老场景，引入更丰富的养老型年金(jīn)、增额终身寿(shòu)等不同(tóng)品类产品，覆盖(gài)养老收益(yì)性资产(chǎn)和(hé)保障性资产，满足客户多样化、多层级的养老资产配置(zhì)需(xū)求。

　　针对三(sān)大(dà)支柱(zhù)养老金业(yè)务中的(de)企业(yè)年金业务，银河证券(quàn)还上(shàng)线(xiàn)了自研的年(nián)金(jīn)综(zōng)合评价系统。该系统可以通过客户提(tí)供的(de)“脱敏”后年金组合(hé)净值与持股比例等数据，结合公募基(jī)金、股市(shì)债市(shì)数据，展示客户(hù)委托年金组合的评(píng)价结果(guǒ)。此外(wài)，也可以(yǐ)利用年金机制间接(jiē)服务背(bèi)后的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证券(quàn)基(jī)金研究(jiū)中心已为部分省市提(tí)供职(zhí)业年(nián)金的组合评价与管理咨询服(fú)务，也计划结合机构条线业(yè)务规划为(wèi)央企与(yǔ)国企提(tí)供企业年金组(zǔ)合(hé)评(píng)价等综合金融(róng)服务。

　　银(yín)河(hé)证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自(zì)主开发建设部署的年(nián)金综(zōng)合评价(jià)系统及研究咨(zī)询服务，具有(yǒu)养老属性的(de)综合金(jīn)融服务体系均是公司积(jī)极响(xiǎng)应(yīng)国(guó)家养老发展战略而推出的新服务(wù)，体(tǐ)现了在第二(èr)、三支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高度重视三(sān)大(dà)支柱养老(lǎo)金业务，目前(qián)公司已初步建立了个人养(yǎng)老(lǎo)金及个人养老金融服务体系，充分利用金融产品(pǐn)代理销售牌照(zhào)和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有(yǒu)温度(dù)、有态(tài)度(dù)的个人养(yǎng)老金(jīn)融(róng)服务(wù)。”罗(luó)黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中国基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金账户开(kāi)通过程非常‘丝滑(huá)’，并且(qiě)有(yǒu)不少(shǎo)开户人在我们介绍之(zhī)前都已(yǐ)有所了解，感觉这项制度的普及度和客户认识程(chéng)度(dù)在不断(duàn)提升。”某大(dà)型(xíng)银(yín)行的客户(hù)经理林漪（化名(míng)）向(xiàng)记者(zhě)表示。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很多人只是开了账户(hù)并没有(yǒu)存钱(qián)，或存了钱没有开始投(tóu)资，主要因为不知(zhī)道如何选择产品(pǐn)或者有其他顾虑。”林漪(yī)还告(gào)诉记者，“这种情况下我们就会再(zài)用PPT或者是纸质(zhì)资料向客户进行详细介绍(shào)和对(duì)比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制度正式落(luò)地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先(xiān)行城市（地(dì)区）启动(dòng)实施。距(jù)离(lí)个人养老金制度落地(dì)已经过去半年(nián)，民众接受(shòu)度和业务进展情况(kuàng)如何？从业人员在具体(tǐ)实操(cāo)过(guò)程中(zhōng)又遇(yù)到了(le)哪些困难？不同年龄段的群(qún)体会怎样理(lǐ)解这项制度(dù)？

　　近日(rì)，本报(bào)记者实地探(tàn)访上海地区几家银行网点和券商营业(yè)部，了解个人养老金(jīn)制(zhì)度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中(zhōng)老年(nián)人更在意退(tuì)休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社部(bù)和国家社会保险公共服务平台数据(jù)可知，个人养老金(jīn)制(zhì)度经过半年时间的发展，在产品种(zhǒng)类、数量和(hé)参与人数方面都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部(bù)财富(fù)管理相关岗位(wèi)的黄(huáng)宁（化(huà)名(míng)）告诉记(jì)者：“很多客(kè)户都(dōu)对个人养老金业务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金业务的热情(qíng)和关注度比“90后”更(gèng)高，并(bìng)且除了个人咨询和开户外，还有(yǒu)不少企业(yè)员工、学校教师(shī)、退伍军(jūn)人等(děng)通过企业和单位组织来了解、参与(yǔ)个人养老金投(tóu)资。

　　记者了解了身边两(liǎng)位(wèi)不同年(nián)龄段、均已购买个人养老金产品的朋友后(hòu)发(fā)现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一(yī)位在上(shàng)海地区金融机构工(gōng)作的(de)“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以(yǐ)来，她(tā)每年都将收入(rù)的一部分拿来强制储(chǔ)蓄(xù)，有了个(gè)人养老(lǎo)金制度后，就分一部分在个(gè)人(rén)养老金账户中，这部分强(qiáng)制储蓄的(de)钱即使(shǐ)存(cún)长期也不会影响她(tā)未来的生活质量，并且(qiě)放进个人(rén)养老金(jīn)账户是在基(jī)本养老(lǎo)保险之外(wài)多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最(zuì)在意的(de)就是(shì)买(mǎi)个(gè)人养老金可以享受税收优惠，直接考虑到退休后的生活质量还(hái)有点遥远。

　　针(zhēn)对(duì)上(shàng)述两种不同的想法，黄(huáng)宁也向记(jì)者坦言(yán)，他们在日常介绍个人(rén)养老金业务的过(guò)程中确实(shí)会考虑到(dào)不同(tóng)年龄群体(tǐ)的(de)不同需求(qiú)和想(xiǎng)法，进而更好地(dì)“对(duì)症(zhèng)下药”，比如(rú)给刚工作不久的年(nián)轻人着(zhe)重介(jiè)绍(shào)“退休后多(duō)一份保(bǎo)障”推广(guǎng)效果就(jiù)不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在(zài)个人养老金业务取得进展的同时，还有不少已经了解个人养老金业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有(yǒu)数据(jù)可知(zhī)，截(jié)至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了(le)个人养老(lǎo)金账户，但(dàn)完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银(yín)行端个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的(de)开展(zhǎn)中感(gǎn)受(shòu)到，一些客户开了户但没存(cún)储(chǔ)的主要顾虑是锁定时间太长，担(dān)心之后如(rú)果(guǒ)要大笔用钱时(shí)会(huì)很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认为在个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)并非(fēi)专门设计(jì)且收益(yì)优势不明显，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可以购(gòu)买的养老储(chǔ)蓄、银(yín)行(xíng)养老理财(cái)、养老保险产品、养老目标基金四类产品，即(jí)使不(bù)通过个人养老金账(zhàng)户也可以直接(jiē)买，且收益(yì)差(chà)距不大(dà)。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的角(jiǎo)度谈到了推(tuī)广个人养老金业务(wù)过程中的“困(kùn)境”。他表(biǎo)示：“券(quàn)商端个人养老(lǎo)金只(zhǐ)支持代销(xiāo)公(gōng)募基金(jīn)，无法(fǎ)代(dài)销存(cún)款、银行理财、商业养老(lǎo)保险，有(yǒu)些客(kè)户风险(xiǎn)承受(shòu)能力较低，想(xiǎng)寻求(qiú)更低(dī)风(fēng)险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金难以达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻人向记者直言(yán)，对(duì)于离退休还较遥远(yuǎn)的(de)群(qún)体来说，养老需求当然也需(xū)要(yào)考虑，但眼(yǎn)下(xià)的生活和(hé)经济状况(kuàng)才是(shì)更重要(yào)的。

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