“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出(chū)口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的(de)低(dī)基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成(chéng)为主角，欧(ōu)美(měi)发达(dá)经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家在中国出口的(de)份额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如(rú)果今年(nián)“一带一(yī)路”出口增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在(zài)增量(liàng)上就(jiù)可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观(guān)察的中国的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作(zuò)为传统观察中国出(chū)口增速的重要指标，但随着高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来中(zhōng)国出(chū)口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下(xià)降。一方面，由于(yú)多数“一带一(yī)路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运输占(zhàn)比和增速快速上升，导致(zhì)港口数据与实(shí)际出(chū)口增速持续(xù)偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基本保持统一(yī)趋势，但由于(yú)产品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离(lí)。出口结(jié)构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对(duì)俄出口的(de)高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速(sù)暂(zàn)时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性(xìng)。中国(guó)4月(yuè)汽车及机高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来电出口金额(é)维(wéi)持(chí)强势，增速(sù)较3月进(jìn)一(yī)步加(jiā)快部(bù)分源于去(qù)年低基数原因，不过对(duì)同(tóng)比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车出口反(fǎn)映海外(wài)车市较高景气度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而(ér)受(shòu)全球半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦(jiāo)欧美(měi)经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥(huī)了越来(lái)越重要(yào)的作用，那(nà)么如何去评(píng)估(gū)这一(yī)空间有多大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在(zài)这些国(guó)家的进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国(guó)的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出(chū)口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿(yán)线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年(nián)均下(xià)跌份(fèn)额(é)，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩减少的(de)进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我国全(quán)年(nián)出口增速可能(néng)略高(gāo)于高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来(yú)0％。对欧(ōu)美(měi)日等(děng)发达经济体出口增速预(yù)测(cè)，思路为在(zài)中国加入世(shì)界贸易组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是(shì)经济(jì)增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考(kǎo)意义(yì)的三(sān)年，分别(bié)作为中性、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为(wèi)参考。我们对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧(ōu)有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济(jì)温和放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景。根据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其(qí)余(yú)国(guó)家（在我国出(chū)口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品(pǐn)贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余国(guó)家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估的风险，主要来自(zì)于两(liǎng)个(gè)方面：数(shù)据口径差异和(hé)欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进(jìn)口(kǒu)的数据和中国向各国出口的(de)数(shù)据存在(zài)差异（无论是绝(jué)对(duì)量还是(shì)增速），有时这(zhè)一(yī)差异还较大，一般而言中国出口端的增速(sù)会(huì)更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基(jī)于“一带一路(lù)”国(guó)家进口数(shù)据(jù)的(de)测算(suàn)是低估的；外需方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的时点(diǎn)存在较(jiào)大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可(kě)能(néng)在明年(nián)，若后(hòu)者出(chū)现，那(nà)么2023年发(fā)达经济(jì)体(tǐ)对(duì)于中国出口的拖(tuō)累可能没(méi)有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴(xīng)经济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风(fēng)险对(duì)出(chū)口造成(chéng)拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖(tuō)累不足。

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